Maximização da riqueza: por que as empresas deveriam apostar nisso?

Significado de maximização de riqueza
Maximização da riqueza: por que as empresas deveriam apostar nisso?

A maximização da riqueza é um critério apropriado e operacionalmente viável para escolher entre as ações financeiras alternativas. Fornece uma medida inequívoca daquilo que o setor financeiro deve procurar maximizar na tomada de decisões de investimento e financiamento em nome dos proprietários (acionistas).

Cada empresa tem o objetivo de tornar racionais os investimentos e as decisões financeiras da empresa. A meta ou objetivo fornece uma estrutura para a empresa tomar decisões financeiras ideais.

É geralmente aceite a teoria de que o objectivo da empresa deve ser a maximização do bem-estar económico dos proprietários.

A meta ou objetivo fornece uma estrutura para a tomada de decisões financeiras ideal. Preocupa-se em projetar um método de operação do investimento interno e do financiamento de uma empresa.

Existem três abordagens alternativas para o objetivo de uma empresa. A maximização do lucro foi inicialmente o critério teórico geralmente aceite para a tomada de decisões económicas eficientes.

Na literatura financeira atual, foi substituído pela maximização do lucro por ação e, finalmente, pelo critério de decisão da maximização da riqueza devido às deficiências do primeiro como critério operacional.

A maximização do valor é simplesmente a extensão da maximização do lucro a um mundo que é incerto e multiperíodo.

Significado de maximização de riqueza

Maximização da Riqueza significa maximizar o valor presente líquido (ou riqueza) de um curso de ação para os acionistas. O valor presente líquido (VPL) de um curso de ação é a diferença entre o valor presente dos seus benefícios e o valor presente dos seus custos.

Uma acção financeira com um VAL positivo cria riqueza para os accionistas e é, portanto, desejável. Uma acção financeira que resulte num VAL negativo deve ser rejeitada, uma vez que destruiria a riqueza dos accionistas.

A maximização da riqueza também é conhecida como maximização do valor ou maximização do valor presente líquido. Riqueza ou valor presente líquido é a diferença entre o valor presente bruto e o montante de investimento de capital necessário para alcançar os benefícios.

Como critério de decisão, o critério de maximização da riqueza envolve uma comparação entre valor e custo. Qualquer acção financeira que crie riqueza ou que tenha um valor actual líquido superior a zero é desejável e deve ser realizada.

Inversamente, qualquer acção financeira que não satisfaça este teste deverá ser rejeitada; No caso de alternativas mutuamente exclusivas, deverá ser selecionada a alternativa com maior valor presente líquido.

Definição de maximização de riqueza

Maximização da riqueza significa maximizar o valor presente líquido ou riqueza de um curso de ação para os acionistas. Isso também é conhecido como maximização de valor ou maximização do valor presente líquido.

  • “O objetivo da empresa deveria ser maximizar a riqueza dos acionistas, o que é conseguido através da maximização do preço atual das ações.” –CP Jones.
  • “Maximização da riqueza significa maximizar o valor presente líquido (ou riqueza) de um curso de ação para os acionistas.” -EU. M Pandey.
  • “Maximização da riqueza, que se traduz na maximização do preço das ações ordinárias da empresa.” - Brigham & Ehrhardt.                                                 
  • “A maximização da riqueza implica a maximização do preço de mercado da ação.” – Khan e Jain.

No valor da literatura acadêmica atual, a maximização é quase universalmente aceita como um critério de decisão operacional apropriado para finanças. Remove as limitações técnicas que caracterizam a entrada anterior da maximização do lucro.

Valor Econômico Agregado (EVA) e Maximização da Riqueza

Valor Econômico Adicionado (EVA) é uma medida popular usada por muitas empresas para determinar se um investimento proposto ou existente contribui positivamente para a riqueza do proprietário.

O Valor Econômico Adicionado (EVA) é calculado subtraindo o custo dos fundos usados ​​para financiar um investimento de seus lucros operacionais após impostos.

Os investimentos com Valor Econômico Agregado (EVA) positivo aumentam o valor para os acionistas, e aqueles com EVA negativo reduzem o valor para os acionistas. Somente o investimento com EVA positivo é desejável.

Concentre-se nas partes interessadas para maximizar a riqueza

Embora a maximização da riqueza dos acionistas seja o objetivo principal, muitas empresas ampliam o seu foco, incluindo os interesses das partes interessadas e dos acionistas.

As partes interessadas incluem funcionários, clientes, fornecedores, créditos, proprietários e outros que tenham um vínculo econômico direto com a empresa. Uma empresa com foco nas partes interessadas evita conscientemente ações que possam ser prejudiciais às partes interessadas. O objetivo não é maximizar a vontade das partes interessadas, mas preservá-la.

A empresa pode atingir melhor o seu objectivo de maximização da riqueza dos accionistas, promovendo a cooperação com os seus outros stakeholders, em vez de entrar em conflito com eles.

Justificativa para a maximização da riqueza

A riqueza será maximizada se este critério for seguido na tomada de decisões financeiras:

  1. Valor do dinheiro no tempo: O objectivo de maximização da riqueza distingue entre retornos recebidos em momentos diferentes. Considera o valor do dinheiro no tempo.
  2. Risco e Retorno: O objetivo de maximização da riqueza dos acionistas cuida das questões do risco dos retornos esperados.
  3. Selecione Taxa de desconto: Selecionando uma taxa apropriada (taxa de desconto, custo de capital) para descontar os fluxos de caixa esperados de retornos futuros.
  4. Fluxos de caixa: É importante sublinhar que os benefícios são medidos em termos de fluxos de caixa, o que é importante para as decisões de investimento e financiamento.
  5. Bem-estar econômico: Maximizar o bem-estar económico dos acionistas equivale a maximizar a utilidade do seu consumo ao longo do tempo.
  6. Aumentar o valor de mercado: O princípio da maximização da riqueza implica que o objectivo fundamental de uma empresa é maximizar o valor de mercado das suas acções.

Pelas razões acima expostas, a maximização da riqueza é superior à maximização do lucro como objetivo operacional. A maximização da riqueza atinge os objetivos dos proprietários e das partes interessadas da empresa, por isso deve ser o principal objetivo das finanças.

Conceito claro O critério de maximização da riqueza baseia-se no conceito de fluxos de caixa gerados pela decisão e não no lucro contabilístico que é a base da mensuração dos benefícios no caso da maximização do lucro.

O fluxo de caixa é um conceito preciso com uma conotação definida.

Considera o risco, o momento do retorno e o valor do dinheiro no tempo

O critério de maximização da riqueza considera as dimensões quantitativa e qualitativa dos benefícios. Ao mesmo tempo, também incorpora o valor do dinheiro no tempo.

O valor de um fluxo de caixa com o critério de maximização de valor é calculado descontando o seu elemento de volta ao presente a uma taxa de capitalização que reflete tanto o tempo como o risco.

Foca no interesse dos proprietários

O valor de um curso de acção deve ser visto em termos do seu valor para aqueles que fornecem os recursos necessários para a sua realização.

Ao aplicar o critério de maximização da riqueza, o termo valor é utilizado em termos de valor para os proprietários, ou seja, os acionistas ordinários.

Portanto, nem a maximização do lucro total nem a maximização do lucro por ação podem trazer o máximo bem-estar aos acionistas.

Por outro lado, o conceito de maximização da riqueza pode superar as limitações da maximização do lucro.

Porque a riqueza de um acionista é representada pelo preço de mercado das ações de um investidor na empresa. O preço das ações depende do rendimento presente, bem como do valor presente do rendimento futuro da empresa.

O valor presente do rendimento da empresa é determinado através do desconto do fluxo de rendimento futuro utilizando o custo de capital ajustado ao risco da empresa.

A política de dividendos da empresa também influencia o valor das ações da empresa. A distribuição dos lucros atuais entre dividendos e investimentos influencia o fluxo de caixa futuro da empresa.

Assim, o conceito de maximização da riqueza, em última análise, maximiza o bem-estar dos investidores na forma de maximizar o preço das ações da empresa.

Ou seja, quanto mais eficazes forem as decisões de investimento tomadas pela empresa e quanto mais apropriada for a decisão de financiamento tomada pela administração, maior será o fluxo de caixa futuro e menor será o custo de capital.

Conseqüentemente, o valor presente do fluxo de caixa futuro de todos os projetos da empresa será maior. O mercado de ações refletirá esta situação, aumentando o preço das ações da empresa. Assim, a posição patrimonial dos acionistas será maximizada.

Maximização da Riqueza vs. Maximização do Lucro – 10 Principais Diferenças

TópicosMaximização do lucroMaximização da Riqueza
1. DefiniçãoMaximização do lucro significa
maximização do lucro da empresa.
A maximização do lucro líquido da empresa
a renda é chamada de maximização do lucro.
Maximização da riqueza significa
maximizando o valor presente líquido ou
uma riqueza de um curso de ação para
acionistas.
2. AssuntoPara aumentar o volume de lucro.Para aumentar a riqueza, não o lucro.
3. RiscoO risco não seria considerado.O risco seria considerado.
4. Valor do tempoO valor do tempo não é considerado.O valor do tempo é considerado.
5. InflaçãoA inflação não seria avaliada.A inflação seria avaliada.
6. ConceitoÉ um conceito ambíguo.É um conceito inequívoco.
7. Bem-estarO bem-estar social não é considerado.O bem-estar social é considerado.
8. Mantém o interesseMantém interessados ​​apenas os proprietários.Mantém o interesse para todos os interessados
partes da empresa.
9. IndicadorIndica aumento do EPS.Isso indica um aumento no preço das ações.
10. ComenteA maximização dos lucros não deve ser o objectivo das finanças e das empresas.A maximização da riqueza deve ser o principal objetivo das finanças e também das empresas.