Compreendendo a eficiência do mercado: principais conceitos e formas explicadas

Eficiência de mercado

Uma das teorias financeiras mais importantes é a hipótese do mercado eficiente. O mercado eficiente refere-se ao mercado informacionalmente eficiente. Isto implica que os preços dos títulos reflectem integralmente toda a informação disponível.

Portanto, num mercado de capitais ineficiente, os preços das ações são ajustados quase imediatamente para refletir a nova informação. Se o mercado for informativo, é impossível obter retornos anormais ou excessivos deste mercado.

Um mercado eficiente mantém as seguintes premissas do mercado de capitais perfeito:

  • A informação deve ser gratuita e estar disponível para todos os participantes do mercado ao mesmo tempo.
  • Não pode haver custos de transação, impostos ou outras barreiras à negociação.
  • Os preços não podem ser afetados pela negociação de uma única pessoa ou instituição

Com base no conteúdo informacional e na eficiência, um mercado pode ser dividido em três formas:

Mercado eficiente de forma fraca

A eficiência da forma fraca implica que todas as informações contidas nos movimentos de preços passados sejam totalmente refletidas nos preços de mercado atuais.

O mercado eficiente de forma fraca pressupõe que os preços atuais das ações refletem totalmente todas as informações do mercado de títulos, incluindo a sequência histórica de preços, taxas de retorno, volume de negociação e outras informações segmentadas pelo mercado, como transações de lotes ímpares.

Mercado eficiente de forma semiforte

No mercado eficiente da forma semiforte, os preços de mercado atuais refletem a informação contida nos movimentos de preços passados e todas as outras informações disponíveis publicamente.

Isso significa que se o mercado for eficiente na forma semiforte, então todas as informações do mercado de valores mobiliários, que incluem histórico, a sequência de preços, taxas de retorno, volume de negociação, transações de lotes ímpares e todas as informações públicas, que incluem informações não mercantis, como à medida que o anúncio de lucros e dividendos, os rácios preço/lucro, o rácio de distribuição de dividendos, o desdobramento de ações, as notícias sobre a economia e as notícias políticas são refletidos nos preços atuais de mercado.

Num mercado eficiente semiforte, não há necessidade de se preocupar com as formações que são publicadas no relatório anual, nas revistas financeiras e nos serviços de notícias financeiras porque qualquer informação inerente a estes documentos ou publicações já estará incorporada nos preços das ações.

Mercado eficiente de forma forte

A forma forte da hipótese de mercado eficiente implica que os preços de mercado actuais reflectem toda a informação disponível em fontes públicas e privadas. Isso significa que o EMH de forma forte abrange tanto a hipótese de mercado eficiente de forma fraca quanto a de forma semiforte.

Ninguém, nem mesmo os insiders – definidos como administradores, dirigentes e grandes acionistas – acharia impossível obter retornos excessivos. Na realidade, não existe uma forma forte de mercado eficiente.