Bénéfice par action : évaluer le cours de l'action et les actions ordinaires

Bénéfice par action

Le bénéfice par action peut être évalué en montant de bénéfice par action (BPA), ce qui est utile pour évaluer le prix des actions ordinaires.

Le bénéfice par action est la mesure qui fournit aux actionnaires, sur une base par action, la fiabilité du montant qu'ils peuvent obtenir pour chaque action détenue. Le bénéfice par action représente le nombre de dollars gagnés ou provient de chaque action ordinaire en circulation.

Formule : Bénéfice par action (BPA) = Revenu net / Ventes nettes

Le BPA est simplement le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires divisé par le nombre d’actions en circulation.

Si une entreprise a une structure de capital complexe, une partie de ses titres dilutifs peut être convertie en capitaux propres à un moment donné.

Le BPA essentiel ne prenant pas en compte ces titres dilutifs, le BPA de base sera toujours supérieur au BPA totalement dilué.

Quels sont les principes nécessaires au calcul du BPA pour un analyste ?

L'analyste doit avoir réfléchi pour comprendre les principes qui régissent le calcul de l'EPS. Le besoin de;

  1. Évaluation de la couverture des dividendes.
  2. Capacité à verser des dividendes.
  3. Objectif du versement de dividendes.
  4. Considérant le revenu net.

Effets de dilution sur le résultat par action

La dilution du BPA désigne une réduction du BPA résultant de l'hypothèse que les titres convertibles ont été convertis en actions ordinaires, ou que ces options et bons de souscription ont été exercés, ou que les actions ont été émises conformément à certains contrats.

Dilutif > Quand diminuer le BPA
Antidilutif > Quand augmente le BPA

Seuls les titres dilutifs sont inclus dans le calcul du BPA dilué.

Qu'est-ce que l'anti-dilution

L'utilisation du produit qui serait obtenu grâce aux accises ou aux options et aux bons de souscription dans le calcul du BPA.

L'anti-dilution est une augmentation du BPA résultant de l'hypothèse que les titres convertibles ont été convertis ou que des options et des bons de souscription ont été exercés ou que d'autres actions ont été émises sous réserve de la réalisation de certaines conditions.

Dispositions concernant l'anti-dilution

Comme pour les EPS primaires, aucune anti-dilution ne doit être reconnue. Par conséquent, les calculs doivent exclure les titres dont la conversion, l'exercice ou toute autre émission conditionnelle aurait pour effet d'augmenter le montant du BPA ou de diminuer le montant de la perte par action pour chaque période.

EPS entièrement dilué

Le BPA entièrement dilutif est conçu pour montrer la dilution potentielle maximale du BPA actuel sur une base prospective. Le BPA entièrement dilué est le nombre de BPA actuel reflétant la dilution maximale qui aurait résulté de la conversion de tous les titres convertibles, qu'ils soient équivalents à des actions ordinaires ou non, pour autant qu'ils soient dilutifs.

Le BPA entièrement dilué est également destiné à refléter la dilution résultant d'exercices et d'autres émissions conditionnelles qui, individuellement, auraient représenté une diminution du BPA et qui, globalement, auraient eu un effet dilutif.

Quand un BPA entièrement dilué est-il requis et comment est-il calculé ?

Des données par action entièrement diluées sont requises pour chaque période présentée, et si les actions ordinaires,

  1. A été émis au cours de la période sur les conversions, les exercices, etc.
  2. Étaient conditionnellement émises à la clôture de toute période présentée, et si le BPA primaire pour cette période aurait été affecté si ces émissions réelles avaient eu lieu au début de la période.

Calcul du BPA entièrement dilué

Le calcul doit être basé sur l'hypothèse que toutes ces actions émises et pouvant être émises étaient en circulation depuis le début de la période (ou depuis le moment où l'éventualité est survenue, si après le début de la période).

Les frais d'intérêt applicables aux titres convertibles et les ajustements non discrétionnaires qui auraient été apportés aux éléments en fonction du résultat net ou du résultat avant impôts, tels que les frais de participation aux bénéfices, certaines redevances et crédits d'investissement, ou les dividendes privilégiés applicables aux titres convertibles, devraient être pris en compte. en compte pour déterminer le solde des revenus correspondant aux actions ordinaires.

Le BPA peut affecter les prix du marché des actions ordinaires. Les prix du marché peuvent-ils affecter le BPA

Bien que les options d'achat d'actions et les bons de souscription (et leurs équivalents) ainsi que les contrats d'achat d'actions doivent toujours être considérés comme des CSIj, ils ne doivent pas entrer dans les calculs du BPA tant que le prix moyen du marché des actions ordinaires n'excède pas le prix d'exercice de l'option ou du bon de souscription pendant de préférence trois mois consécutifs. avant la période de référence.

Les calculs du BPA primaire ne doivent pas prendre en compte le CSE ou toute autre émission conditionnelle pour toute période au cours de laquelle leur inclusion aurait pour effet d'augmenter le montant du BPA ou de diminuer le montant de la perte par action autrement calculé.

Cours de l’action par rapport au BPA

Même si le BPA d’une entreprise influence souvent le cours de ses actions, la relation est rarement inverse. Le BPA de la société est déterminé en divisant le bénéfice par le nombre d'actions en circulation.

Le prix de marché de chaque action est sans importance.

Par exemple, une entreprise peut avoir 1 million d’actions en circulation. Si cette entreprise gagne $1 million, son BPA est de $1. Peu importe que le prix du marché de l'action soit de $10 par action ou de $100 par action.

Différencier le bénéfice par action de base (BPA) et le bénéfice dilué par action (BPA)

Les différences entre le EPS de base et le EPS dilué sont indiquées ci-dessous :

AspectBénéfice de base par action (BPA)Bénéfice dilué par action (BPA)
Définition

Le BPA de base est simplement le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires divisé par le nombre d'actions en circulation.

Le bénéfice par action est la mesure qui fournit aux actionnaires, sur une base par action, le montant qu'ils peuvent obtenir.

La dilution du BPA désigne une réduction du BPA résultant de l'hypothèse que les titres convertibles ont été convertis en actions ordinaires, ou que ces options et bons de souscription ont été exercés, ou que les actions ont été émises conformément à certaines conditions.
NatureLes EPS de base sont toujours pris en compte dans le résultat calculé.Les EPS dilués sont toujours considérés comme diminuant le niveau.
PartieCela fait partie de la structure simple du capital.Cela fait également partie de la structure complexe du capital.

Quelles sont les informations supplémentaires requises pour la présentation du BPA ?

Les structures de capital complexes nécessitent des informations supplémentaires, soit au bilan, soit dans les notes.

Concernant les données sur le bénéfice par action (BPA), la divulgation est requise pour :

  1. Les bases sur lesquelles le bénéfice par action (BPA) primaire et entièrement dilué est calculé, identifiant les titres entrant dans les calculs.
  2. Toutes les hypothèses et tous les ajustements qui en résultent utilisés dans les calculs.
  3. Le nombre d'actions émises lors de la conversion, de l'exercice, etc., au cours de l'année la plus récente au moins.

Les données supplémentaires sur le bénéfice par action (BPA) doivent être divulguées si :

  1. Les conversions au cours de la période auraient affecté le BPA primaire (effet dilutif ou incrémental) si elles avaient eu lieu au début de la période, ou
  2. Des conversions similaires ont lieu après la clôture de la période mais avant l'achèvement du rapport financier.

Qu’est-ce que l’EPS supplémentaire ? Comment sont-ils divulgués ?

Les informations supplémentaires doivent indiquer ce qu'aurait été le BPA primaire si de telles conversions avaient eu lieu au début de la période ou à la date d'émission du titre si au cours de la période.

Des données supplémentaires sur le BPA doivent être divulguées si :

  1. Conversions pendant la période aurait affecté les BPA primaires (soit dilutifs, soit incrémentaux) s'ils avaient eu lieu au début de la période, ou
  2. Conversions similaires surviennent après la clôture de la période mais avant l'achèvement du rapport financier.

L'avis 15 de l'APB présente plusieurs défauts et incohérences que l'analyste doit prendre en compte dans l'interprétation des données EPS. Discutez-en

L'avis 15 de l'APB présente plusieurs défauts et incohérences que l'analyste doit prendre en compte dans ses interprétations des données EPS : -

  1. Il y a un incohérence fondamentale dans le traitement de certains titres comme l'équivalent des actions ordinaires aux fins du calcul du BPA sans les considérer comme faisant partie des capitaux propres dans le bilan.
  2. Il y a plusieurs des critères arbitraires dans l'avis, comme la limitation de l'hypothèse de rachat d'actions propres à 20 pour cent et le test de taux moyen des obligations d'entreprises AA de 662/3 pour cent.
  3. L'avis considère les options et les bons de souscription doivent être CSE à tout moment, et leur caractère dilutif ou non dépend du cours des actions ordinaires. Ainsi, nous pouvons obtenir un effet circulaire dans la mesure où la déclaration du BPA peut influencer le prix du marché, qui, à son tour, influence le BPA. En outre, selon ces règles, les bénéfices peuvent dépendre des cours des actions sur le marché plutôt que uniquement de facteurs économiques au sein de l'entreprise.
  4. Depuis le la détermination si un titre est un CSE ou non n'est effectuée qu'au moment de l'émission, il est tout à fait possible qu'un titre qui n'était pas à l'origine un CSE soit ensuite organisé ainsi sur le marché. Néanmoins, le statut de protection dans le calcul des EPS ne peut pas être modifié pour reconnaître la nouvelle « réalité ».

Comment le paiement de dividendes sur les actions privilégiées affecte-t-il le calcul du BPA ?

Le bénéfice par action (BPA) est un chiffre clé en finance. Il mesure le bénéfice réalisé par l’entreprise pour chaque action ordinaire.

Les actions ordinaires constituent l’unité de propriété la plus élémentaire d’une société et permettent à leur propriétaire de recevoir une partie des bénéfices de l’entreprise. Les actionnaires ordinaires surveillent de près le bénéfice par action (BPA), car plus l'entreprise gagne, plus elle peut être versée sous forme de dividendes.

Les actionnaires privilégiés, quant à eux, reçoivent chaque année un montant fixe par action, quels que soient les bénéfices de la société.

Étant donné que les actionnaires privilégiés doivent être payés intégralement avant que les actionnaires ordinaires puissent recevoir des dividendes, vous devez soustraire les dividendes privilégiés du bénéfice net de la société pour calculer le bénéfice par action (BPA) des actions ordinaires.

Actions privilégiées ou actions ordinaires

Les grandes entreprises ont tendance à émettre deux types d'actions : les actions ordinaires et privilégiées. Les actions ordinaires donnent à leur propriétaire le droit de voter à l'assemblée annuelle des actionnaires. En revanche, les membres du conseil d'administration sont élus et d'autres questions importantes, comme les fusions avec d'autres sociétés, sont soumises au vote des actionnaires.

Les actionnaires ordinaires reçoivent également une partie des bénéfices de la société si le conseil d'administration décide de distribuer un dividende en actions ordinaires.

Les actionnaires privilégiés ne peuvent pas voter à l'assemblée des actionnaires et ont droit à un paiement annuel fixe pour chaque action privilégiée qu'ils détiennent. Quel que soit le montant des revenus de l’entreprise, les actionnaires privilégiés ne peuvent pas recevoir plus que cette somme fixe.

Dividendes privilégiés

Chaque action privilégiée comporte une valeur nominale et un taux de coupon. La valeur nominale est le prix d'émission initial de l'action, tandis que le taux du coupon est le pourcentage de la valeur nominale que l'actionnaire recevra chaque année.

Si, par exemple, l'action a une valeur nominale de $50 et un taux de coupon de 8 pour cent, le détenteur d'une de ces actions recevra 8 pour cent de $50, ou $4, chaque année. Si la société émettrice effectue un paiement de coupon unique chaque année, l'actionnaire recevra $4 une seule fois. Dans le cas de paiements de coupons semestriels, l'actionnaire recevra $2 par action deux fois par an.

Statut préféré

La raison pour laquelle les actions privilégiées portent ce nom est qu’elles ont priorité sur les actions ordinaires. La société ne peut légalement verser un dividende aux actionnaires ordinaires tant que les actionnaires privilégiés n’ont pas été intégralement payés. En cas de procédure de faillite également, les actionnaires privilégiés doivent recevoir la valeur nominale totale de leurs actions avant que les actionnaires ordinaires puissent recevoir l'argent provenant de la vente d'actifs.

Par conséquent, vous devez déterminer le montant net dû aux actionnaires privilégiés et soustraire ce chiffre du revenu net. Ce n’est qu’alors que vous arriverez au montant des bénéfices qui peuvent légalement être distribués aux actionnaires ordinaires.

Exemple de statut privilégié

Supposons que la société ait gagné $10 millions au cours de la dernière année et possède 2 millions d'actions ordinaires et 1 million d'actions privilégiées.

Supposons en outre que chaque action privilégiée ait une valeur nominale de $50 et un taux de coupon de 8 pour cent. Calculons le BPA pour les actions ordinaires. Gardez à l’esprit que le BPA n’est pertinent que pour les actionnaires ordinaires, car les actionnaires privilégiés savent déjà ce qu’ils recevront. Chaque action privilégiée sera payée $4 par an.

Le total des liquidités payables à tous les actionnaires privilégiés est de 1 million de fois $4, soit $4′ million. En soustrayant ce chiffre du bénéfice net de l'entreprise, on obtient $6 millions. Six millions divisés par 2 millions, le nombre d'actions ordinaires, donnent un BPA de $3 pour les actions ordinaires.