Inversión en seguridad: el surgimiento de la inversión en seguridad

Inversión en seguridad

La inversión en seguridad significa invertir en instrumentos financieros que tienen valor en la economía, están respaldados legalmente por una institución financiera o empresa y pueden negociarse entre partes.

El surgimiento de la inversión en seguridad

La forma en que los bancos comerciales comenzaron a cambiar durante la Primera Guerra Mundial. Debido a la necesidad de una enorme cantidad de bienes y accesorios de guerra y de construir infraestructura especializada, los gobiernos involucrados en la guerra requirieron una deuda pública sustancial.

Los préstamos comerciales autoliquidables eran la salida adecuada por razones monetarias y el activo más seguro por razones prácticas.

Por otra parte, la demanda de bienes comerciales e industriales habituales disminuyó por razones de guerra, dejando una cantidad notable de fondos excedentes a disposición de los bancos comerciales.

Así fue como la enorme necesidad de deuda pública por un lado y la disponibilidad de una cantidad sustancial de fondos no utilizados a nivel de los bancos comerciales alentaron a estos últimos a comenzar a comprar una inversión segura del gobierno.

Además, la teoría de la banca comercial adquirió una nueva dimensión hacia el concepto de liquidez logrado por la capacidad de cambio. Un activo "transferible" era, en efecto, un activo fácilmente vendible.

Dado que los valores eran obviamente más vendibles que los préstamos, este concepto sugería que la inversión en acciones y valores se consideraba mejor activo bancario que otros activos a plazo que no eran fácilmente convertibles.

Durante la Segunda Guerra Mundial, el mismo fenómeno obligó a los bancos comerciales a recurrir a inversiones en seguridad pública por razones de menor necesidad de préstamos corporativos.

Los títulos corporativos casi desaparecieron entonces del mercado. cartera de banca comercial. En cambio, los bonos corporativos vinieron a reemplazarlos.

Después de la Segunda Guerra Mundial, bancos comerciales en los EE. UU. comenzó a ocuparse de dos tipos principales de seguridad, ambos patrocinados por el gobierno federal o por los gobiernos estatales o locales.

Cualesquiera que sean las razones que motivaron a los bancos comerciales a iniciar inversiones en valores, la proporción de sus recursos totales utilizables en el período normal era consistente con estar más al lado de vías distintas a las inversiones en valores.

Pero algunas obligaciones regulatorias y la necesidad de diversificar los riesgos hicieron que casi todos los bancos comerciales del mundo invirtieran una proporción de sus recursos utilizables en inversiones en seguridad.

Valores aprobados para inversión bancaria

La inversión es el proceso mediante el cual los bancos pueden aumentar las ganancias y maximizar la riqueza de los accionistas.

Como organización con fines de lucro, Los bancos obtienen ganancias y maximizan la riqueza de los accionistas invirtiendo sus fondos de manera efectiva y eficiente.. Las autoridades reguladoras gubernamentales y bancarias desalientan estrictamente la inversión de los bancos en valores no aprobados.

Los valores aprobados de los bancos son:

  1. Valores del mercado monetario.
  2. Valores del mercado de capitales.

En EE.UU. suelen existir cuatro tipos principales de inversiones elegibles. Estos son;

  1. obligaciones del tesoro,
  2. agencias,
  3. Municipales, y
  4. corporaciones,

A continuación se proporciona una breve ilustración de estos instrumentos de seguridad:

  1. Obligaciones del Tesoro:
    1. facturas de 3 meses
    2. facturas de 6 meses
    3. facturas a 12 meses, y
    4. Facturas de anticipos de impuestos
  2. Agencias:
    1. Agencias federales
      1. Valores del banco de Cooperativas
      2. Valores de los bancos federales de préstamos hipotecarios
      3. Títulos del Saldo del Crédito Intermedio Federal
      4. Valores del Banco Federal de Tierras
      5. Valores de la Asociación Hipotecaria Nacional
      6. Valores de la Corporación Federal de Hipotecas para Préstamos Hipotecarios
      7. Valores de la Asociación de Comercialización de Préstamos Estudiantiles
      8. Valores del Servicio Postal de EE. UU.
    2. Agencias federales con obligaciones pendientes:
      1. Administración Federal de Vivienda.
      2. Asociación Hipotecaria Nacional del Gobierno
      3. Junta de Armería del Distrito de Columbia
      4. El Banco de Exportación e Importación de EE.UU.
      5. La administración del hogar de agricultores
      6. La Administración de Servicios Generales
      7. La administración marítima
      8. Administración de Pequeños Negocios
      9. La Autoridad del Valle de Tennessee
      10. La Autoridad de Tránsito del Área Metropolitana de Washington
      11. El Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano
    3. Agencias Internacionales:
      1. Valores del BIRF.
      2. Valores del Banco Interamericano de Desarrollo
      3. El Banco Asiático de Desarrollo
  3. Municipales:
    a. Bono de obligación general, y
    b. Bonos de ingresos 
    • Las fuentes típicas de pago de estos bonos incluyen:
      • Cargos al usuario por servicios públicos.
      • Peajes, comisiones y tasas
      • Impuestos especiales y
      • Pagos de alquiler.
  4. Empresas: Las modalidades habituales de valores corporativos son:
    1. Acciones/acciones
    2. Obligaciones
    3. Certificados de fideicomiso de equipos
    4. Certificados de Depósito
    5. Acuerdos de recompra
    6. Papel comercial
    7. Aceptaciones bancarias
    8. Inversiones extranjeras a corto plazo

Aunque los bonos corporativos cuentan con las cuatro primeras calificaciones de calidad, inversión bancaria elegible, el banco generalmente muestra poco interés en comprar estos instrumentos debido a sus consideraciones:

  1. producir,
  2. comerciabilidad, y
  3. madurez.

Dado que el rendimiento después de impuestos de las empresas suele ser inferior al rendimiento de las municipales de calidad similar, el banco obviamente prefiere invertir en estas últimas.

Además, a veces resulta difícil liquidar las empresas en volumen, especialmente en un mercado en declive. Finalmente, como la mayoría de las emisiones corporativas tienen vencimientos a largo plazo, implican más riesgo crediticio y monetario.

Ventajas y desventajas de los valores aprobados

Cada valor tiene sus propias ventajas y desventajas. El oficial de inversiones bancarias debe seleccionar uno o más valores considerando estas ventajas y desventajas.

Supongamos que el oficial de inversiones conoce las ventajas y desventajas de cada instrumento al seleccionar el monto y el vencimiento.

En ese caso, les resultará fácil elegir el valor adecuado para invertir con el fondo disponible.

En la siguiente sección, discutiremos las ventajas y desventajas de los valores aprobados:

Instrumentos del mercado monetario

SeguridadVentajaDesventaja
billete de tesoreria- Alta calidad
– Totalmente asegurado
– Fácilmente convertible
– Aceptable como garantía del préstamo.
– Aceptable como alternativa a la reserva de efectivo.
Menor tasa de ganancia
Bonos y notas del tesoro a corto plazo– Siempre resellable
– Totalmente asegurado
– Aceptable como garantía del préstamo.
– El rendimiento es mayor que el de las letras del Tesoro.
El riesgo de precio es mayor que el de las letras del tesoro.
Bono del gobiernoModeradamente revendible
Totalmente asegurado
El rendimiento es mayor que el de las letras del Tesoro
Menos comercializable en comparación con las letras del Tesoro
Certificado de depositoComparativamente, los CD de importes más pequeños están asegurados.
El rendimiento es mayor que el de las letras del Tesoro
Los CD de mayor denominación no son fácilmente comercializables
eurodólaresMenos riesgoso
El rendimiento es mayor que el de los CD.
El precio de mercado/las tasas de interés son sensibles
Aceptaciones bancariasMenos riesgoso y con múltiples certezasOferta limitada por un período específico.
Valores comercialesMenos riesgoso para el prestatario solventeEl mercado es susceptible
Comerciabilidad limitada
El bono municipal de corto plazoIngresos por intereses libres de impuestosComerciabilidad limitada

Instrumentos del mercado de capitales

SeguridadVentajaDesventaja
Notas y Bonos del Tesoro– Totalmente asegurado
– Fácilmente revendible
– Aceptado como garantía del préstamo.
– Aceptado como alternativa a la reserva de efectivo.
– Rendimiento relativamente menor en comparación con los títulos corporativos a largo plazo
Bono de gobiernos locales y municipales– Ingresos por intereses libres de impuestos
– La capacidad de reembolso es mayor
– Los valores seleccionados son fácilmente comercializables.
– El mercado es susceptible.
– Comerciabilidad limitada de algunos valores específicos
Notas y bonos del gobierno, agencias– Los ingresos por intereses antes de impuestos son superiores a los de los títulos públicos.– Comerciabilidad limitada
– Condiciones rígidas
Valores basados en el inmueble hipotecado– Los ingresos por intereses antes de impuestos son superiores a los de las notas del tesoro.
asegurado
– Altamente aceptable como garantía del préstamo.
– Altamente revendible
– Relativamente menos comercializables que los billetes del Tesoro
– El precio es más inestable que los billetes del Tesoro.
– La madurez es incierta

Enfoques matemáticos para la selección de valores

Muchos investigadores, sin embargo, están tratando de desarrollar técnicas de selección de inversiones que hará que este aspecto de un banco trabaje en modelos matemáticos para resolver problemas de construcción de cartera.

Los modelos desarrollados hasta ahora son de dos tipos básicos: los que utilizan estimaciones de rentabilidad futura y medidas de riesgo (varianza en los ingresos pasados) para producir una cartera eficiente y los que utilizan un enfoque de programación lineal. El enfoque de cartera eficiente se basa en gran medida en el trabajo de Markowitz.

Utilizando técnicas de programación lineal, el enfoque alternativo es quizás más difícil de conceptualizar pero, en última instancia, es más prometedor. Los modelos de programación lineal proporcionan resultados interesantes.

Proporcionan una cartera óptima recomendada y también pueden utilizarse para indicar al banco el valor de cualquier depósito adicional que pueda atraerse (o las ganancias que se pierden al no atraer depósitos adicionales).

Un análisis de este tipo podría ser muy relevante para un banco que esté considerando el uso de CD por primera vez. Una debilidad importante de este tipo de modelo en su presencia es su No considerar la voluntad del banco individual de aceptar riesgos a cambio de mayores ganancias..

Sin embargo, este tipo de enfoque matemático seguramente ganará importancia, sobre todo porque la mecánica de la técnica es muy adecuada para la solución en equipos informáticos electrónicos.

Este es un aspecto más en el que el ejecutivo bancario debe estar familiarizado con el desarrollo actual y propuesto.

Calificación / Calificación de valores invertibles

La autoridad reguladora gubernamental/bancaria instruye a realizar inversiones en valores de alto nivel. Cuanto mayor sea la rentabilidad, mayor será la liquidez de los fondos invertidos.

Hemos mencionado anteriormente que hay dos organizaciones privadas en los EE. UU. que califican la seguridad para la conveniencia de los inversores. Ellos son:

  1. Corporación Standard y Poor's
  2. Servicios para inversores de Moody's

Es admisible que definir la clasificación de los valores invertibles sea una tarea muy difícil porque las actividades de inversión no se establecen sobre la base de información científica inalterable.

Sigue existiendo la enorme posibilidad de incertidumbre, falta de información y especulación. La calificación de los valores invertibles puede cambiar debido al cambio en la posición financiera del emisor y el monto de la emisión.

Los bancos inversores prefieren valores que se negocien regularmente en el mercado o que se liquiden fácilmente cuando sea necesario, con pérdidas mínimas. La clasificación de la seguridad cambia de vez en cuando según la oferta y la demanda.

Entonces. especialista en literas, Sr. Edward. W Reed opinó: “La calidad es en gran medida relativa”.

Cabe mencionar aquí que los inversores individuales e institucionales de EE.UU. confían en la valoración y calificación de las dos empresas mencionadas.

Incluso las autoridades reguladoras bancarias y el gobierno también tienen fe en el análisis de seguridad que llevan a cabo. Cabe recordar que los bancos con una calificación inferior a los cuatro primeros niveles no se consideran invertibles.