Gestión de riesgos de mercado: cómo gestionan los bancos los riesgos de mercado

Gestión de Riesgos de Mercado del Banco

Los componentes centrales de un sistema de gestión de riesgo de mercado son RAROC (rendimiento del capital ajustado al riesgo) y valor en riesgo (VaR). RAROC se utiliza para gestionar el riesgo relacionado con diferentes unidades de negocio dentro de un banco y evaluar el desempeño.

Horizonte temporal para medir la exposición al riesgo

La medición del riesgo se basa en el horizonte temporal; Lo ideal sería que la medición del riesgo se basara en un horizonte temporal de cinco o diez años.

Distribución de probabilidad de resultados potenciales

La distribución de probabilidad de resultados potenciales es necesaria para medir el riesgo de mercado, como la probabilidad de incumplimiento o pérdida de una cartera. Generalmente se supone que los precios de los activos negociados siguen la distribución normal, pero a veces la distribución puede estar sesgada.

Limitaciones de RAROC

  1. El El factor de riesgo para cada categoría se asigna de acuerdo con la volatilidad histórica. de su precio de mercado. Aún así, no hay garantía de que el pasado sea un buen predictor del presente o del futuro.
  2. Es menos preciso para los activos no comercializados, como los préstamos, algunos de los cuales son difíciles de valorar.
  3. Es difícil elegir una única tasa de rentabilidad o punto de referencia.

Riesgo de mercado y valor en riesgo

  • El modelo VaR mide el riesgo de mercado de un banco y tiene un propósito diferente al de RAROC.
  • Aunque el VaR fue utilizado originalmente como una medida interna por los bancos, adquirió una importancia aún mayor durante algunos años. La característica distintiva de un VaR es el énfasis en las pérdidas que surgen de la volatilidad de los activos en lugar de la volatilidad de las ganancias. JP Morgan desarrolló el primer modelo integral y la fórmula es
VaRx = Vx * Dv / Dp * ▲pt
Dónde;
Vx; el valor de mercado de la cartera X.
Dv/Dp; la sensibilidad al movimiento de precios por valor de mercado en dólares.
▲pt; el movimiento adverso del precio de t tal vez un día, un mes, etc.

El valor en riesgo estima el monto máximo probable o esperado que podría durar en la cartera de un banco debido a un cambio en los factores de riesgo, es decir, el precio de los activos subyacentes durante un horizonte temporal específico dentro de un intervalo de confianza estadístico.

Supuestos para calcular el VaR

  1. La frecuencia de cómputo, diaria, mensual, trimestral, etc.
  2. Identificación de la posición o cartera afectada por el riesgo de mercado.
  3. Los factores de riesgo que afectan la posición en el mercado.
  4. El intervalo de confianza: 99% y de una cola.
  5. El período de tenencia depende del objetivo del ejercicio.
  6. Elección de la distribución de frecuencias.

Las opciones para VaR incluyen lo siguiente

  1. Método no paramétrico: Este método utiliza simulaciones históricas de rendimientos de factores de riesgo pasados, pero no hace suposiciones sobre cómo se distribuyen. Se le conoce como modelo de valoración completa.
  2. Método paramétrico: El método utiliza un enfoque de varianza-covarianza o delta-normal. Es un modelo de valoración parcial.
  3. Enfoque de Montecarlo: Otro enfoque de valoración completo que implica múltiples simulaciones.

VaR, carteras y riesgo Markel

Los componentes de cualquier cartera son sensibles a ciertos riesgos fundamentales. Estos son los siguientes:

  • Riesgo delta o precio absoluto: El riesgo de que el precio del activo subyacente cambie.
  • Riesgo Vega o Volatilidad: El dial de riesgo cuando está involucrada una opción o un producto tiene características similares a una opción.
  • Riesgo Rho o Descuento: Este riesgo se aplica principalmente a derivados o productos valorados utilizando una tasa de descuento.
  • Riesgo de caída del tiempo o theta: El valor temporal de la opción. Un cambio en el valor de la cartera debido al paso del tiempo.

Problemas con el enfoque VaR

  1. No da la cantidad precisa que se perderá estadísticamente. En lugar de dar toda la cola, está dando un punto arbitrario en la cola.
  2. Los modelos VaR más simples dependen del supuesto de que los rendimientos financieros se distribuyen normalmente, y los estudios financieros no correlacionados han demostrado que estos supuestos pueden no ser válidos, lo que contribuye a una medida VaR inexacta del riesgo de mercado.
  3. El VaR no predice la quiebra de un banco, sólo las pérdidas resultantes de la exposición de un banco al riesgo de mercado.
  4. La distribución de frecuencia paramétrica y no paramétrica produce medidas que se basan en datos históricos. Un supuesto implícito es que son buenos predictores de rendimientos futuros. Aún así, la simulación histórica es sensible a la muestreo período.