ربحية السهم: تقييم سعر السهم والأسهم العادية

ربحية السهم

يمكن تصنيف ربحية السهم إلى مبلغ ربحية السهم (EPS)، وهو أمر مفيد في تقييم السعر أو الأسهم العادية.

ربحية السهم هي المقاييس التي توفر الموثوقية للمساهمين في الأسهم على أساس كل سهم، وهو المبلغ الذي يمكنهم الحصول عليه في كل سهم. تمثل ربحية السهم عدد الدولارات المكتسبة أو تدعم كل سهم قائم من الأسهم العادية.

الصيغة: ربحية السهم (EPS) = صافي الدخل / صافي المبيعات

ربحية السهم هي ببساطة صافي الدخل المنسوب إلى المساهمين العاديين مقسومًا على عدد الأسهم القائمة.

إذا كان لدى الشركة هيكل رأسمالي معقد، فقد يتم تحويل جزء من أوراقها المالية المخففة إلى حقوق ملكية في وقت ما.

وبما أن ربحية السهم الأساسية لا تأخذ في الاعتبار هذه الأوراق المالية المخففة، فإن ربحية السهم الأساسية ستكون دائمًا أكبر من ربحية السهم المخفف بالكامل.

ما هي المبادئ التي تحتاجها لحساب ربحية السهم للمحلل؟

يجب أن يكون المحلل قد فكر في فهم المبادئ التي تحكم حساب ربحية السهم. الحاجة إلى؛

  1. تقييم تغطية الأرباح.
  2. القدرة على دفع الأرباح.
  3. الغرض من توزيع الأرباح.
  4. النظر في صافي الدخل.

آثار التخفيف على ربحية السهم

يعني تخفيف ربحية السهم انخفاضًا في ربحية السهم الناتج عن افتراض أن الأوراق المالية القابلة للتحويل قد تم تحويلها إلى أسهم عادية، أو تم ممارسة تلك الخيارات والضمانات، أو أن الأسهم قد تم إصدارها وفقًا لعقود معينة.

المخفف > عند انخفاض ربحية السهم
مضاد للتخفيف > عند زيادة ربحية السهم

يتم تضمين الأوراق المالية المخففة فقط في حساب ربحية السهم المخفف.

ما هو مضاد التخفيف

استخدام العائدات التي سيتم الحصول عليها من الضرائب أو الخيارات والضمانات في حساب ربحية السهم.

مكافحة التخفيف هي زيادة في ربحية السهم الناتجة عن افتراض أنه تم تحويل الأوراق المالية القابلة للتحويل أو أنه تم ممارسة الخيارات والضمانات أو تم إصدار أسهم أخرى عند استيفاء شروط معينة.

أحكام بشأن مكافحة التخفيف

كما هو الحال مع EPS الأساسي، لا ينبغي التعرف على أي مضاد للتخفيف. وبالتالي، يجب أن تستبعد الحسابات تلك الأوراق المالية التي سيكون لتحويلها أو ممارستها أو إصدارها المحتمل الآخر تأثير على زيادة مبلغ ربحية السهم أو تقليل خسارة مبلغ السهم لكل فترة.

EPS المخفف بالكامل

تم تصميم ربحية السهم المخففة بالكامل لإظهار الحد الأقصى للتخفيف المحتمل لعائد السهم الحالي على أساس مستقبلي. إن ربحية السهم المخففة بالكامل هي عدد ربحية السهم الحالية التي تعكس الحد الأقصى للتخفيف الذي كان من الممكن أن ينتج عن تحويلات جميع الأوراق المالية القابلة للتحويل، سواء كانت مكافئة للأسهم العادية أم لا، طالما أنها مخففة.

والمقصود من ربحية السهم المخففة بالكامل أيضًا أن يعكس التخفيف الناتج عن التمارين والإصدارات الطارئة الأخرى التي كان من الممكن أن تؤدي إلى انخفاض ربحية السهم بشكل فردي وفي المجمل سيكون لها تأثير مخفف.

متى يلزم الحصول على ربحية السهم المخففة بالكامل، وكيف يتم حسابها؟

مطلوب بيانات ربحية السهم المخففة بالكامل لكل فترة مقدمة، وإذا كانت أسهم الأسهم العادية،

  1. تم إصدارها خلال الفترة على التحويلات، وممارسة الرياضة، وما إلى ذلك.
  2. كانت قابلة للإصدار بشكل طارئ عند إغلاق أي فترة معروضة، وإذا كانت أرباح السهم الأولية لهذه الفترة ستتأثر لو حدثت مثل هذه الإصدارات الفعلية في بداية الفترة.

حساب ربحية السهم المخفف بالكامل

وينبغي أن يستند الحساب إلى افتراض أن جميع هذه الأسهم المصدرة والقابلة للإصدار كانت قائمة منذ بداية الفترة (أو من وقت نشوء الطوارئ، إذا كان ذلك بعد بداية الفترة.

ينبغي أخذ رسوم الفائدة المطبقة على الأوراق المالية القابلة للتحويل والتسويات غير الاختيارية التي كان من الممكن إجراؤها على العناصر بناءً على صافي الدخل أو الدخل قبل الضرائب، مثل مصاريف تقاسم الأرباح، وبعض الإتاوات، والائتمان الاستثماري، أو توزيعات الأرباح المفضلة المطبقة على الأوراق المالية القابلة للتحويل يؤخذ في الاعتبار عند تحديد ميزان الدخل المناسب للأسهم العادية.

يمكن أن تؤثر ربحية السهم على أسعار السوق للأسهم العادية. هل يمكن أن تؤثر أسعار السوق على ربحية السهم؟

على الرغم من أن خيارات الأسهم والضمانات (وما يعادلها) واتصالات شراء الأسهم يجب أن تعتبر دائما CSIj، إلا أنها لا ينبغي أن تدخل في حسابات ربحية السهم حتى يتجاوز متوسط سعر السوق للأسهم العادية سعر ممارسة الخيار أو الضمان لمدة ثلاثة أشهر متتالية ويفضل. قبل الفترة المشمولة بالتقرير.

لا ينبغي أن تؤثر حسابات ربحية السهم الأولية على CSE أو الإصدارات الطارئة الأخرى لأي فترة يكون لإدراجها فيها تأثير على زيادة مبلغ ربحية السهم أو تقليل الخسارة لكل مبلغ محسوب بطريقة أخرى.

سعر السهم مقابل ربحية السهم

في حين أن ربحية السهم للشركة غالبا ما تؤثر على سعر السوق لأسهمها، فإن العلاقة نادرا ما تكون عكسية. يتم تحديد ربحية السهم للشركة عن طريق قسمة الأرباح على عدد الأسهم القائمة.

سعر السوق لكل سهم غير مهم.

على سبيل المثال، قد يكون لدى الشركة مليون سهم من الأسهم القائمة. إذا كسبت تلك الشركة $1 مليون، فإن ربحية السهم هي $1. لا يهم إذا كان سعر السوق للسهم هو $10 للسهم الواحد أو $100 للسهم الواحد.

الفرق بين ربحية السهم الأساسية (EPS) وربحية السهم المخففة (EPS)

الفرق بين EPS الأساسي و EPS القاحل المخفف موضح أدناه؛

وجهالعائد الأساسي للسهم (EPS)ربحية السهم المخففة (EPS)
تعريف

إن ربحية السهم الأساسية هي ببساطة صافي الدخل المنسوب إلى المساهمين العاديين مقسومًا على عدد الأسهم القائمة.

ربحية السهم هي المقاييس التي توفر للمساهمين موثوقية على أساس كل سهم المبلغ الذي يمكنهم الحصول عليه

يعني تخفيف ربحية السهم انخفاضًا في ربحية السهم الناتج عن افتراض أن الأوراق المالية القابلة للتحويل قد تم تحويلها إلى أسهم عادية، أو تم ممارسة تلك الخيارات، أو أن الأسهم قد تم إصدارها وفقًا لشروط معينة.
طبيعةيتم دائمًا أخذ ربحية السهم الأساسية بعين الاعتبار في النتيجة المحسوبة.تعتبر ربحية السهم المخففة دائمًا بمثابة انخفاض في المستوى.
جزءإنه جزء من هيكل رأس المال البسيط.وهو أيضًا جزء من هيكل رأس المال المعقد.

ما هي الإفصاحات الإضافية المطلوبة لعرض ربحية السهم؟

تتطلب هياكل رأس المال المعقدة إفصاحات إضافية إما في الميزانية العمومية أو في الملاحظات.

فيما يتعلق ببيانات ربحية السهم (EPS)، يلزم الإفصاح عن:

  1. الأسس التي يتم على أساسها حساب ربحية السهم الأولية والمخففة بالكامل (EPS)، وتحديد الأوراق المالية التي تدخل في الحسابات.
  2. جميع الافتراضات وأي تعديلات ناتجة تستخدم في الحسابات.
  3. عدد الأسهم الصادرة عند التحويل والتمرين وما إلى ذلك، خلال العام الأخير على الأقل.

يجب الإفصاح عن بيانات ربحية السهم التكميلية (EPS) في الحالات التالية:

  1. كان من الممكن أن تؤثر التحويلات خلال الفترة على ربحية السهم الأولية (إما التأثير المخفف أو المتزايد) إذا حدثت في بداية الفترة، أو
  2. وتحدث تحويلات مماثلة بعد نهاية الفترة ولكن قبل استكمال التقرير المالي.

ما هو ربحية السهم التكميلي؟ كيف يتم الكشف عنها؟

يجب أن توضح المعلومات التكميلية ما هو ربحية السهم الأولية إذا حدثت هذه التحويلات في بداية الفترة أو تاريخ إصدار الضمان إذا كان ذلك خلال الفترة.

ينبغي الكشف عن بيانات ربحية السهم التكميلية إذا:

  1. التحويلات خلال كان من الممكن أن تؤثر الفترة على ربحية السهم الأولية (إما التأثير المخفف أو الإضافي) إذا حدثت في بداية الفترة، أو
  2. تحويلات مماثلة تحدث بعد نهاية الفترة ولكن قبل استكمال التقرير المالي.

يحتوي رأي APB 15 على العديد من العيوب والتناقضات التي يجب على المحلل مراعاتها عند تفسير بيانات EPS. مناقشة هذه

يحتوي رأي APB 15 على العديد من العيوب والتناقضات التي يجب على المحلل مراعاتها في تفسيراته لبيانات EPS: -

  1. هناك عدم الاتساق الأساسي في التعامل مع بعض الأوراق المالية كمعادل للأسهم العادية لأغراض حساب ربحية السهم مع عدم اعتبارها جزءًا من حقوق المساهمين في الميزانية العمومية.
  2. هناك العديد معايير تعسفية في الرأي، مثل الحد الأقصى لافتراض إعادة شراء أسهم الخزانة بنسبة 20 في المائة و662/3 في المائة من اختبار متوسط سعر سندات الشركات AA.
  3. ويعتبر الرأي الخيارات والضمانات لتكون CSE في جميع الأوقات، وما إذا كانت مخففة أم لا يعتمد على سعر السهم العادي. وبالتالي، يمكننا الحصول على تأثير دائري حيث أن الإبلاغ عن ربحية السهم قد يؤثر على سعر السوق، والذي بدوره يؤثر على ربحية السهم. وأيضًا، بموجب هذه القواعد، قد تعتمد الأرباح على أسعار السوق للسهم وليس فقط على العوامل الاقتصادية داخل المؤسسة.
  4. منذ يتم تحديد ما إذا كانت الورقة المالية عبارة عن CSE أم لا فقط في وقت الإصدار، فمن الممكن تمامًا أن يتم تنظيم الورقة المالية التي لم تكن في الأصل CSE في السوق لاحقًا. ومع ذلك، لا يمكن تغيير حالة الحماية في حساب ربحية السهم للاعتراف بالواقع الجديد.

كيف يؤثر دفع أرباح الأسهم على الأسهم المفضلة على حساب ربحية السهم؟

تعد ربحية السهم (EPS) رقمًا رئيسيًا في مجال التمويل. وهو يقيس مقدار الربح الذي حققته الشركة لكل سهم عادي.

الأسهم العادية هي وحدة الملكية الأساسية في الشركة وتمنح المالك الحق في الحصول على جزء من أرباح الشركة. يراقب المساهمون العاديون عن كثب ربحية السهم (EPS) لأنه كلما زادت أرباح الشركة، زاد المبلغ الذي يمكن دفعه كأرباح.

ومن ناحية أخرى، يحصل حملة الأسهم المفضلة على مبلغ ثابت لكل سهم كل عام، بغض النظر عن أرباح الشركة.

نظرًا لأنه يجب دفع المساهمين المفضلين بالكامل قبل أن يتمكن المساهمون العاديون من الحصول على أي أرباح، يجب عليك طرح أرباح الأسهم المفضلة من صافي دخل الشركة لحساب ربحية السهم (EPS) للأسهم العادية.

المفضل مقابل الأسهم العادية

تميل الشركات الكبيرة إلى إصدار نوعين من الأسهم: الأسهم المفضلة القاحلة العادية. الأسهم العادية تمنح المالك الحق في التصويت في الاجتماع السنوي للمساهمين. وفي المقابل، يتم انتخاب أعضاء مجلس الإدارة، ويتم فتح القضايا الرئيسية الأخرى، مثل الاندماج مع شركات أخرى، لتصويت المساهمين.

يحصل المساهمون العاديون أيضًا على جزء من أرباح الشركة إذا قرر مجلس الإدارة توزيع أرباح الأسهم العادية.

لا يمكن للمساهمين المفضلين التصويت في اجتماع المساهمين، ويحق لهم الحصول على دفعة سنوية ثابتة لكل سهم مفضل لديهم. بغض النظر عن مقدار الأموال التي تجنيها الشركة، لا يمكن للمساهمين المفضلين الحصول على أكثر من هذا المبلغ الثابت.

أرباح المفضلة

يحمل كل سهم مفضل قيمة اسمية وسعر قسيمة. القيمة الاسمية هي سعر الإصدار الأصلي للسهم، في حين أن معدل القسيمة هو النسبة المئوية للقيمة الاسمية التي سيتم دفعها لحامل الأسهم كل عام.

على سبيل المثال، إذا كان للسهم قيمة اسمية تبلغ $50 ومعدل قسيمة قدره 8 بالمائة، فسيتم دفع لحامل أحد هذه الأسهم 8 بالمائة من $50، أو $4، كل عام. إذا كانت الشركة المصدرة تقوم بدفع قسيمة واحدة كل عام، فسيحصل المساهم على $4 مرة واحدة. في حالة دفعات القسيمة نصف السنوية، سيتم دفع $2 للمساهم لكل سهم مرتين في السنة.

الحالة المفضلة

سبب تسمية الأسهم المفضلة بهذا الاسم هو أن لها الأولوية على الأسهم العادية. لا يمكن للشركة قانونًا دفع أرباح للمساهمين العاديين حتى يتم دفع المساهمين المفضلين بالكامل. وفي حالة إجراءات الإفلاس أيضًا، يجب أن يحصل المساهمون المفضلون على القيمة الاسمية الكاملة لأسهمهم قبل أن يتمكنوا من دفع أي أموال للمساهمين العاديين من مبيعات الأصول.

ولذلك، يجب عليك تحديد المبلغ الصافي المستحق للمساهمين المفضلين وطرح هذا الرقم من صافي الدخل. عندها فقط ستصل إلى مقدار الربح الذي يمكن توزيعه بشكل قانوني على المساهمين العاديين.

مثال على الحالة المفضلة

لنفترض أن الشركة كسبت $10 مليون خلال العام الماضي ولديها 2 مليون سهم عادي و1 مليون سهم مفضل.

علاوة على ذلك، افترض أن كل سهم مفضل له قيمة اسمية تبلغ $50 ومعدل قسيمة قدره 8 بالمائة. دعونا نحسب ربحية السهم للأسهم العادية. ضع في اعتبارك أن ربحية السهم (EPS) ذات صلة فقط بالمساهمين العاديين نظرًا لأن المساهمين المفضلين يعرفون بالفعل ما سيحصلون عليه. سيتم دفع $4 لكل سهم مفضل سنويًا.

إجمالي النقد المستحق لجميع المساهمين المفضلين هو مليون مرة $4، أو $4 مليون. ويؤدي طرح هذا الرقم من صافي أرباح الشركة إلى الحصول على $6 مليون. ستة ملايين مقسومة على 2 مليون، عدد الأسهم العادية، ينتج عنها ربحية السهم $3 للأسهم العادية.