العائد على الاستثمار: الصيغة والتقييم والانتقادات

العائد على الاستثمار

يتطلب تقييم أداء مركز الاستثمار أكثر من مجرد تقارير دقيقة عن التكلفة وهوامش القطاع. كما أن مركز الاستثمار مسؤول عن تحقيق عائد مناسب على الاستثمار.

صيغة العائد على الاستثمار (ROI).

يتم تعريف عائد الاستثمار (ROI) على أنه صافي الدخل التشغيلي مقسومًا على متوسط الأصول التشغيلية:

عائد الاستثمار = صافي الدخل التشغيلي / متوسط الأصول التشغيلية

كلما ارتفع عائد الاستثمار في قطاع الأعمال (ROI)، زاد الربح المكتسب لكل دولار مستثمر في الأصول التشغيلية للقطاع.

فهم عائد الاستثمار

إن معادلة عائد الاستثمار، وهي صافي دخل التشغيل مقسومًا على متوسط أصول التشغيل، لا تقدم الكثير من المساعدة للمديرين المهتمين باتخاذ إجراءات لتحسين عائد استثمارهم. فهو يقدم فقط رافعتين لتحسين الأداء - صافي الدخل التشغيلي ومتوسط الأصول التشغيلية.

ولحسن الحظ، يمكن أيضًا التعبير عن عائد الاستثمار على النحو التالي:

عائد الاستثمار = الهامش × حجم التداول

أين؛

  • الهامش = صافي الدخل التشغيلي / المبيعات و
  • دوران = المبيعات / متوسط الأصول التشغيلية

لاحظ أن شروط البيع في صيغ الهامش والدوران تُلغى عندما يتم ضربها معًا، مما يؤدي إلى الصيغة الأصلية لعائد الاستثمار المذكور من حيث صافي دخل التشغيل ومتوسط أصول التشغيل.

لذا، فإن أي من صيغتي عائد الاستثمار سوف تعطي نفس الإجابة.

ومع ذلك، فإن صياغة الهامش ودوران يوفر بعض الأفكار الإضافية. من وجهة نظر المدير، يعد الهامش ومعدل الدوران مفهومين مهمين للغاية.

يتم تحسين الهامش عادة عن طريق زيادة المبيعات أو تقليل نفقات التشغيل، بما في ذلك تكلفة البضائع المباعة والبيع والمصروفات الإدارية.

كلما انخفضت نفقات التشغيل لكل دولار من المبيعات، زاد الهامش المكتسب. يميل بعض المديرين إلى التركيز أكثر من اللازم على الهامش وتجاهل معدل الدوران.

ومع ذلك، يتضمن معدل الدوران مجالًا حاسمًا لمسؤولية المدير، ألا وهو الاستثمار في الأصول التشغيلية.

إن الأموال الزائدة المقيدة في الأصول التشغيلية (على سبيل المثال، النقد، والحسابات المدينة، والمخزونات، والمنشآت والمعدات، والأصول الأخرى) تؤدي إلى انخفاض معدل الدوران وانخفاض عائد الاستثمار.

يمكن أن يشكل الاستخدام غير الفعال للأصول التشغيلية عبئًا على الربحية مثله مثل نفقات التشغيل المفرطة، التي تؤدي إلى انخفاض الهامش.

كانت شركة EI du Pont de Nemours and Company (المعروفة باسم DuPont 1) رائدة في استخدام عائد الاستثمار. لقد أدركوا أهمية النظر إلى كل من الهامش ودوران الأعمال في تقييم أداء المدير. يُستخدم عائد الاستثمار الآن على نطاق واسع كمقياس رئيسي لأداء مركز الاستثمار.

يعكس عائد الاستثمار في شكل واحد العديد من جوانب مسؤوليات المدير.

ويمكن مقارنتها بعوائد مراكز الاستثمار الأخرى في المنظمة، وعوائد الشركات الأخرى في الصناعة، والعوائد السابقة لمركز الاستثمار نفسه.

يساعد هذا المعرض المديرين على فهم كيفية تحسين عائد الاستثمار. يجب أن تتضمن أي زيادة في عائد الاستثمار واحدًا مما يلي على الأقل:

  1. زيادة المبيعات
  2. انخفاض نفقات التشغيل
  3. انخفاض الأصول التشغيلية

تتضمن العديد من الإجراءات مجموعة من التغييرات في المبيعات والنفقات وأصول التشغيل.

على سبيل المثال، قد يستثمر المدير (أي يزيد) الأصول التشغيلية لتقليل نفقات التشغيل أو زيادة المبيعات. يتم الحكم على ما إذا كان التأثير الصافي مناسبًا أم لا من حيث تأثيره الإجمالي على عائد الاستثمار.

انتقادات العائد على الاستثمار

على الرغم من أن عائد الاستثمار يستخدم على نطاق واسع في تقييم الأداء، إلا أنه يخضع للانتقادات التالية:

  1. قد لا يكون مجرد إخبار المديرين بزيادة عائد الاستثمار كافياً. قد لا يعرف المديرون كيفية زيادة عائد الاستثمار؛ قد يزيدون عائد الاستثمار بطريقة لا تتفق مع استراتيجية الشركة أو قد يتخذون إجراءات تزيد عائد الاستثمار على المدى القصير ولكنها تضر الشركة على المدى الطويل (مثل تقليص البحث والتطوير). ولهذا السبب من الأفضل استخدام عائد الاستثمار كجزء من بطاقة الأداء المتوازن. يمكن لبطاقة الأداء المتوازن أن توفر توجيهات ملموسة للمديرين، مما يزيد من احتمالية أن تكون أفعالهم متسقة مع استراتيجية الشركة وتقليل احتمالية تعزيز الأداء على المدى القصير على حساب الأداء على المدى الطويل.
  2. عادة ما يرث المدير الذي يتولى قطاع الأعمال العديد من التكاليف الملتزم بها والتي لا يملك المدير السيطرة عليها. قد تكون هذه التكاليف الملتزم بها ذات صلة بتقييم أداء قطاع الأعمال كاستثمار، ولكنها تجعل من الصعب تقييم أداء المدير بشكل عادل.
  3. كما هو موضح في القسم التالي، قد يرفض المدير الذي يتم تقييمه على أساس عائد الاستثمار فرص الاستثمار المربحة للشركة بأكملها، ولكن ذلك من شأنه أن يضر بتقييم أداء المدير.

خاتمة

الطريقة الأولى، التي يغطيها هذا القسم، تسمى عائد الاستثمار (ROI). الطريقة الثانية، التي سيتم تناولها في القسم التالي، تسمى الدخل المتبقي.