الاستثمار الأمني: ظهور الاستثمار الأمني

الاستثمار الأمني

الاستثمار في الأوراق المالية يعني الاستثمار في الأدوات المالية التي لها قيمة في الاقتصاد، والمدعومة قانونًا من قبل مؤسسة مالية أو شركة تجارية، ويمكن تداولها بين الأطراف.

ظهور الاستثمار الأمني

بدأت البنوك التجارية تتغير خلال الحرب العالمية الأولى. ونظرًا للحاجة إلى كمية هائلة من السلع الحربية والملحقات وبناء البنية التحتية المتخصصة، تطلبت الحكومات المشاركة في الحرب ديونًا عامة كبيرة.

وكانت القروض التجارية ذاتية التصفية هي المنفذ المناسب لأسباب نقدية والأصول الأكثر أمانا لأسباب عملية.

ومن ناحية أخرى، انخفض الطلب على السلع التجارية والصناعية المعتادة لأسباب الحرب، مما ترك كمية كبيرة من فائض الأموال تحت تصرف البنوك التجارية.

هكذا كانت الحاجة الهائلة للدين العام من جهة، وتوافر كمية كبيرة من الأموال غير المستخدمة على مستوى البنوك التجارية، مما شجع الأخيرة على البدء في شراء استثمار آمن من الحكومة.

علاوة على ذلك، فقد جاء بعد جديد في نظرية المصرفية التجارية نحو مفهوم السيولة التي تتحقق من خلال القدرة على التحول. وفي الواقع، كان الأصل "القابل للتحويل" أصلاً قابلاً للبيع بسهولة.

وبما أن الضمان كان أكثر قابلية للبيع من القروض، فإن هذا المفهوم يشير إلى أن الاستثمار في الأسهم والأوراق المالية يعتبر أصولا مصرفية أفضل من الأصول الأخرى التي لم تكن قابلة للتحويل بسهولة.

خلال الحرب العالمية الثانية، أجبرت نفس الظاهرة أيضًا البنوك التجارية على اللجوء إلى استثمارات الأمن العام لأسباب تتعلق بانخفاض الحاجة إلى قروض الشركات.

ثم اختفت الأوراق المالية للشركات تقريبا من محفظة الخدمات المصرفية التجارية. وبدلا من ذلك، جاءت سندات الشركات لتحل محل تلك السندات.

بعد الحرب العالمية الثانية، بنوك تجارية في الولايات المتحدة الأمريكية، بدأ التعامل في نوعين رئيسيين من الأوراق المالية، وكلاهما ترعاهما إما الحكومة الفيدرالية أو حكومات الولايات أو الحكومات المحلية.

ومهما كانت الأسباب التي دفعت البنوك التجارية إلى البدء في الاستثمارات في الأوراق المالية، فإن نسبة إجمالي مواردها القابلة للاستخدام منها في الفترة العادية كانت متسقة مع ثقلها إلى جانب مجالات أخرى غير الاستثمارات في الأوراق المالية.

لكن بعض الإكراهات التنظيمية والحاجة إلى تنويع المخاطر جعلت جميع البنوك التجارية في جميع أنحاء العالم تقريبًا تستثمر نسبة من مواردها القابلة للاستخدام في الاستثمارات الأمنية.

الأوراق المالية المعتمدة للاستثمار البنكي

الاستثمار هو العملية التي يمكن للبنوك من خلالها زيادة الأرباح وتعظيم ثروة المساهمين.

كمنظمة هادفة للربح، تحقق البنوك الربح وتعظم ثروة المساهمين من خلال استثمار أموالها بفعالية وكفاءة. تعمل السلطات التنظيمية الحكومية والمصرفية على تثبيط استثمارات البنوك بشكل صارم في الأوراق المالية غير المعتمدة.

الأوراق المالية المعتمدة لدى البنوك هي:

  1. الأوراق المالية في سوق المال.
  2. الأوراق المالية لسوق رأس المال.

في الولايات المتحدة الأمريكية، هناك عادة أربعة أنواع رئيسية من الاستثمار المؤهل. هؤلاء هم؛

  1. التزامات الخزينة،
  2. وكالات،
  3. البلديات، و
  4. الشركات,

ويرد أدناه توضيح موجز لهذه الأدوات الأمنية:

  1. التزامات الخزينة:
    1. فواتير 3 أشهر
    2. فواتير 6 أشهر
    3. فواتير لمدة 12 شهرا، و
    4. فواتير التوقعات الضريبية
  2. الوكالات:
    1. وكالات فيدرالية
      1. الأوراق المالية لبنك التعاونيات
      2. الأوراق المالية للبنوك الفيدرالية لقروض الإسكان
      3. الأوراق المالية للرصيد الائتماني المتوسط الفيدرالي
      4. الأوراق المالية للبنك العقاري الاتحادي
      5. الأوراق المالية للرابطة الوطنية للرهن العقاري
      6. الأوراق المالية للشركة الفيدرالية لقروض الإسكان والرهن العقاري
      7. الأوراق المالية لجمعية تسويق القروض الطلابية
      8. الأوراق المالية للخدمات البريدية الأمريكية
    2. الوكالات الاتحادية ذات الالتزامات المعلقة:
      1. الإدارة الفيدرالية للإسكان.
      2. الرابطة الوطنية للرهن العقاري الحكومية
      3. مجلس مستودع الأسلحة في مقاطعة كولومبيا
      4. بنك التصدير والاستيراد الأمريكي
      5. إدارة بيوت المزارعين
      6. إدارة الخدمات العامة
      7. الإدارة البحرية
      8. إدارة الأعمال الصغيرة
      9. هيئة وادي تينيسي
      10. هيئة النقل لمنطقة العاصمة واشنطن
      11. دائرة الإسكان والتنمية الحضرية
    3. الوكالات الدولية:
      1. الأوراق المالية للبنك الدولي للإنشاء والتعمير.
      2. الأوراق المالية لبنك التنمية للبلدان الأمريكية
      3. بنك التنمية الآسيوي
  3. البلديات:
    أ. سند الالتزام العام، و
    ب. سندات الإيرادات 
    • تشمل المصادر النموذجية لسداد هذه السندات ما يلي:
      • رسوم المستخدم على المرافق.
      • الرسوم والعمولات والرسوم
      • الضرائب الخاصة، و
      • مدفوعات الإيجار.
  4. الشركات: الأوضاع المعتادة للأوراق المالية للشركات هي:
    1. الأسهم/الأسهم
    2. السندات
    3. شهادات الثقة للمعدات
    4. شهادات الودائع
    5. اتفاقيات إعادة الشراء
    6. ورقة تجارية
    7. المصرفيين القبول
    8. الاستثمارات الأجنبية قصيرة الأجل

على الرغم من أن سندات الشركات تحمل أعلى أربعة تصنيفات جودة، وهي استثمار مصرفي مؤهل، فإن البنك عادة ما يظهر اهتماما قليلا بشراء هذه الأدوات بسبب اعتباراتها:

  1. أَثْمَر،
  2. التسويق، و
  3. نضج.

ولأن العائد على الشركات بعد خصم الضرائب يكون عادة أقل من العائد على البلديات ذات الجودة المماثلة، فمن الواضح أن البنك يفضل الاستثمار في البلديات.

بالإضافة إلى ذلك، يصعب في بعض الأحيان تصفية الشركات من حيث الحجم، خاصة في السوق المتراجعة. وأخيرا، نظرا لأن معظم إصدارات الشركات لها فترات استحقاق طويلة الأجل، فإنها تنطوي على المزيد من مخاطر الائتمان والمال.

مزايا وعيوب الأوراق المالية المعتمدة

كل أمن له مزاياه وعيوبه. يجب على مسؤول الاستثمار في البنك اختيار ورقة مالية واحدة أو أكثر من خلال النظر في هذه المزايا والعيوب.

لنفترض أن مسؤول الاستثمار يعرف مزايا وعيوب كل أداة أثناء اختيار المبلغ والاستحقاق.

في هذه الحالة، سيكون من السهل عليهم اختيار الضمان المناسب للاستثمار مع الصندوق المتاح.

وفي القسم التالي سنناقش مزايا وعيوب الأوراق المالية المعتمدة:

أدوات سوق المال

حمايةميزةعيب
أذون الخزانة- جودة عالية
- مؤمن بالكامل
- قابلة للتحويل بسهولة
- مقبول كضمان للقرض
– مقبول كبديل للاحتياطي النقدي
انخفاض معدل الكسب
سندات الخزانة والسندات قصيرة الأجل- قابلة للإغلاق دائمًا
- مؤمن بالكامل
- مقبول كضمان للقرض
– العائد أعلى من أذون الخزانة
مخاطر السعر أعلى من فاتورة T.
السندات الحكوميةقابلة لإعادة البيع بشكل معتدل
مؤمن بالكامل
العائد أعلى من أذون الخزانة
أقل قابلية للتسويق مقارنة بأذون الخزانة
شهادة إيداعنسبيا، يتم التأمين على الأقراص المدمجة ذات المبالغ الصغيرة
العائد أعلى من أذون الخزانة
لا يمكن تسويق الأقراص المضغوطة ذات القيمة الأكبر بسهولة
اليورو دولارأقل خطورة
العائد أعلى من الأقراص المدمجة
أسعار السوق/أسعار الفائدة حساسة
المصرفيين القبولأقل خطورة مع وجود يقينيات متعددةالعرض محدود لفترة محددة
الأوراق المالية التجاريةأقل خطورة بالنسبة للمقترض ذي الجدارة الائتمانيةالسوق عرضة
إمكانية تسويق محدودة
السندات البلدية قصيرة الأجلدخل الفوائد المعفاة من الضرائبإمكانية تسويق محدودة

أدوات سوق رأس المال

حمايةميزةعيب
سندات الخزينة والسندات- مؤمن بالكامل
- يمكن إعادة بيعها بسهولة
- مقبول كضمان للقرض
– مقبولة كبديل للاحتياطي النقدي
– عائد أقل نسبياً مقارنة بأوراق الشركات طويلة الأجل
الحكومة المحلية والسندات البلدية– دخل الفوائد المعفاة من الضرائب
- القدرة على السداد أعلى
– أوراق مالية مختارة قابلة للتسويق بسهولة.
- السوق عرضة.
- محدودية إمكانية تسويق بعض الأوراق المالية المحددة
مذكرات وسندات الحكومة والوكالات- دخل الفوائد قبل الضريبة أعلى من الأوراق المالية الحكومية.- محدودية القدرة على التسويق
- الظروف الصعبة
الأوراق المالية القائمة على الممتلكات المرهونة– دخل الفوائد قبل الضريبة أعلى من سندات الخزانة.
مؤمن
– مقبول للغاية كضمان للقرض
- قابلة لإعادة البيع بدرجة كبيرة
– أقل قابلية للتسويق نسبيًا من أوراق T
– السعر غير مستقر أكثر من أوراق T
- النضج غير مؤكد

المقاربات الرياضية لاختيار الأمن

لكن العديد من الباحثين يحاولون ذلك تطوير تقنيات اختيار الاستثمار من شأنها أن تجعل هذا الجانب من البنك يعمل على نماذج رياضية لحل مشاكل بناء المحفظة.

النماذج التي تم تطويرها حتى هذا الوقت هي من نوعين أساسيين: تلك التي تستخدم تقديرات العائد المستقبلي ومقاييس المخاطر (التباين في الدخل السابق) لإنتاج محفظة فعالة وتلك التي تستخدم نهج البرمجة الخطية. يعتمد نهج المحفظة الفعالة إلى حد كبير على عمل ماركويتز.

باستخدام تقنيات البرمجة الخطية، ربما يكون النهج البديل أكثر صعوبة في تصوره ولكنه في النهاية أكثر واعدة. توفر نماذج البرمجة الخطية نتائج مثيرة.

وهي توفر محفظة مثالية موصى بها ويمكن استخدامها أيضًا للإشارة إلى قيمة أي ودائع إضافية قد يتم جذبها للبنك (أو الأرباح الضائعة بسبب عدم جذب ودائع إضافية).

قد يكون مثل هذا التحليل وثيق الصلة بالبنك الذي يفكر في استخدام الأقراص المدمجة لأول مرة. نقطة الضعف الرئيسية لهذا النوع من النماذج في وجودها هي الفشل في النظر في استعداد البنك الفردي لقبول المخاطر مقابل أرباح أعلى.

ومع ذلك، فمن المؤكد أن هذا النوع من النهج الرياضي سيزداد أهمية، خاصة وأن آليات التقنية مناسبة للغاية للحل على أجهزة الكمبيوتر الإلكترونية.

وهذا جانب آخر يجب أن يكون فيه المسؤول التنفيذي للبنك على دراية بالتطور الحالي والمقترح.

تصنيف / تصنيف الأوراق المالية القابلة للاستثمار

أصدرت الهيئة التنظيمية الحكومية/البنكية تعليمات للاستثمار في الأوراق المالية عالية المستوى. كلما زادت الربحية، زادت سيولة الأموال المستثمرة.

لقد ذكرنا سابقًا أن هناك منظمتين خاصتين في الولايات المتحدة الأمريكية تقومان بتقييم الأمان من أجل راحة المستثمرين. هم:

  1. شركة ستاندرد آند بورز
  2. خدمات موديز للمستثمرين

ومن المسلم به أن تحديد درجات الأوراق المالية القابلة للاستثمار مهمة صعبة للغاية لأن الأنشطة الاستثمارية لا تنشأ على أساس معلومات علمية غير قابلة للتغيير.

ويظل هناك احتمال كبير لعدم اليقين، وعدم كفاية المعلومات، والتكهنات. قد يتغير تصنيف الأوراق المالية القابلة للاستثمار بسبب التغير في المركز المالي للمصدر ومبلغ الإصدار.

تفضل البنوك المستثمرة الأوراق المالية التي يتم تداولها بانتظام في السوق أو تصفيتها بسهولة عند الضرورة، بأقل خسارة. يتغير تصنيف الأمن من وقت لآخر بناءً على الطلب والعرض.

لذا. متخصص في Bunking السيد إدوارد. قال دبليو ريد: "الجودة نسبية إلى حد كبير".

وتجدر الإشارة هنا إلى أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات في الولايات المتحدة الأمريكية يحافظون على ثقتهم في التقييم والتصنيف الذي تقوم به الشركتان المذكورتان أعلاه.

حتى السلطات التنظيمية المصرفية والحكومة تثق أيضًا في التحليل الأمني الذي تجريه. ويجب أن نتذكر أن البنوك ذات التصنيف أقل من المستويات الأربعة الأولى لا تعتبر قابلة للاستثمار.